Conseil de la semaine : Interparfums
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L'avis d'Harry Wolhadler : Relèvement des prévisions de croissance

Nouvelle franchise Nous sommes actionnaires de longue date d’Interparfums, le concepteur de parfums essentiellement sous forme de licences. Nous avons progressivement renforcé nos positions sur le titre ces derniers mois à des cours compris entre 38 € et 42,40 €, car un momentum est attendu plus positif pour les trois années à venir en raison de nombreux lancements majeurs prévus.

L’année en cours verra notamment le lancement d’une nouvelle franchise pour Montblanc avec la sortie de la ligne masculine Explorer ainsi que la commercialisation d’un nouveau parfum féminin pour Lanvin. Le groupe vient, par ailleurs, de publier des résultats 2018 supérieurs aux attentes du consensus et a procédé, à cette occasion, à un nouveau relèvement de ses guidances 2019 pour son chiffre d’affaires, estimé maintenant à 480 millions d’euros (contre 470 millions précédemment). Cela traduit la confiance des dirigeants sur le lancement de Montblanc Explorer et la solidité de ses principales autres marques, Jimmy Choo et Coach. La société poursuit ainsi sa tradition de relèvements périodiques de ses prévisions. Interparfums s’est par ailleurs montré confiant dans l’obtention d’une nouvelle licence d’ici à la fin du premier semestre. En dépit d’un parcours boursier impressionnant depuis le début de l’année et d’une valorisation exigeante, nous restons positifs sur la valeur au moins jusqu’à l’annonce de la signature de la nouvelle licence.

Notre objectif de cours à six mois est de 52 €.

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